Стратегический менеджмент

Стратегический менеджмент рассматривает проблемы роста и выживания крупных организаций. Значение стратегического поведения, позволяющее фирме выживать в конкурентной борьбе в долгосрочной перспективе, резко возросло в последние десятилетия.

Прогнозирование банкротства предприятия с помощью модели Альтмана

Модель была разработана в 1968 г. Это пятифакторная модель, где факторами являются отдельные показатели финансового состояния предприятия.

Z = 0,717A + 0,847B + 3,107C + 0,42D + 0,995E

Таблица 5.1.

Показатели модели Альтмана

Показатели

Расчетные составляющие

Формулы для расчета

Z

Интегральный показатель уровня угрозы банкротства

A

Рабочий капитал / общая стоимость активов

(стр.380 - стр.080) ф. 1 / стр.280 ф.1

B

Чистая прибыль [убыток] / общая стоимость активов

стр. 220 [стр.225] ф. 2 / стр. 280 ф. 1

C

Чистый доход / общая стоимость активов

стр. 035 ф. 2 / стр. 280 ф. 1

D

Рыночная капитализация компании (рыночная стоимость акций) / сумма задолженности

стр.380 ф. 1 / (стр.480 + стр.620) ф. 1

E

Объем продаж / общая стоимость активов

стр. 010 ф. 2 / стр. 280 ф. 1

Произведем соответствующие расчеты для ЗАО "Массандра" и представим результат в таблице 5.2

Таблица 5.2.

Расчёт интегрального показателя уровня угрозы банкротства по модели Альтмана

2007

2008

A

0.529963828

3.087687309

B

0.125423632

0.183364275

C

2.631749601

2.728650046

D

8.015505601

0.08913489

E

3.168768534

3.282190691

Z

15.18250093

14.15031343

Точность прогнозирования с помощью этой модели составляет 95%. Однако из-за инфляции и монополизации экономики в Украине данная модель не может использоваться. Согласно расчетам, представленным в таблице 5.2., и в 2007 , и в 2008 гг. вероятность банкротства была очень высокой, поскольку показателя Z

меньше граничного значения 1,8.

Прогнозирование банкротства предприятия с помощью модели Спрингейта

Модель Спрингейта построена на основе исследования влияния 19 финансовых показателей и имеет вид:

= 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D

Таблица 5.3.

Показатели модели Спрингейта

Показатели

Расчетные составляющие

Формулы для расчета

Z

Интегральный показатель уровня угрозы банкротства

A

Рабочий капитал / общая стоимость активов

(стр.380 - стр. 080) ф.1 / стр. 280 ф.1

B

Прибыль до уплаты налогов и процентов [убыток] / общая стоимость активов

стр. 170 [стр. 175] ф.2 / стр. 280 ф.1

C

Прибыль до уплаты налогов и процентов [убыток] / краткосрочная задолженность

стр. 170 [стр. 175] ф.2 / стр. 620 ф.1

D

Объем продаж / общая стоимость активов

стр. 035 ф.2 / стр. 280 ф.1

Перейти на страницу: 1 2 3 4