Стратегический менеджмент

Стратегический менеджмент рассматривает проблемы роста и выживания крупных организаций. Значение стратегического поведения, позволяющее фирме выживать в конкурентной борьбе в долгосрочной перспективе, резко возросло в последние десятилетия.

Синтез вариантов рекструктуризации баланса, обеспечивающих условия платежеспособности предприятия

Под политикой ликвидации неплатежеспособности предприятия понимается мероприятие или комплекс мероприятий, направленных на обеспечение удовлетворительной структуры баланса предприятия.

Обеспечить удовлетворительную структуру баланса предприятия можно за счет использования следующих комплексов мероприятий [17, 391]:

· увеличения или уменьшения основных средств и внеоборотных активов;

· увеличения или уменьшения оборотных средств;

· увеличения или уменьшения как основных средств и внеоборотных активов, так и оборотных средств;

· увеличения или уменьшения источников собственных средств;

· увеличения или уменьшения, как источников собственных средств, так и оборотных средств;

· увеличения или уменьшения краткосрочной задолженности.

Каждое из этих комплексных мероприятий состоит из множества отдельных частей и путей их изменения - увеличения или уменьшения. Например, оборотные средства можно уменьшить за счет продажи их части (готовой продукции, товаров, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, запасов), оптимальной политики управления различными запасами (производственными запасами, незавершенным производством), рациональной политики взаимоотношений между дебиторами, обеспечивающей своевременное поступление денежных средств на расчетный счет. Оборотные средства можно увеличить за счет продажи части основных средств и внеоборотных активов, за счет направления части источников собственных средств на пополнение оборотных, за счет использования кредитов, займов и т.д.

Теоретически число возможных схем перехода от неудовлетворительной структуры баланса к удовлетворительной составляет

2 3 4

С + С + С = 11,

4 4 4

где С - число сочетаний.

Практически же число используемых схем перехода существенно меньше. Наиболее распространены следующие переходы от неудовлетворительной структуры баланса (конечно, если это позволяет финансовохозяйственное состояние предприятия) к удовлетворительной [17, 393]:

а) О - Δ СС (3.1)

ОС + Δ - x КЗ x ;

б) О СС + y (3.2)

ОС + y - x КЗ - x ;

в) О + y - x СС + y (3.3)

ОС КЗ - x ,

где О - объем основных средств и внеоборотных активов на конец периода;

ОС - объем оборотных средств на конец периода;

СС - объем источников собственных средств на конец периода;

КЗ - объем краткосрочной задолженности на конец периода;

Δ, x, y - искомые объемы уменьшения или увеличения соответствующего

показателя, Δ, x, y ≥ 0.

Интерпретация схем баланса очевидна. Например, баланс, представленный схемой (4.1), трактуется следующим образом.

В следующем периоде времени предприятие в своей финансовой деятельности должно стремится к:

· уменьшению (продаже) основных средств и внеоборотных активов на величину, не меньшую, чем Δ;

· уменьшению (погашению) краткосрочной задолженности на величину, не меньшую, чем x;

· уменьшению или увеличению оборотных средств на величину, не меньшую, чем (Δ - x).

Если (Δ - x) > 0, то это означает, что оборотные средства в предстоящем периоде необходимо увеличивать на соответствующую величину; если

(Δ - x) < 0 - уменьшать. Нетрудно заметить, что планируемый укрупненный баланс строится таким образом, что объем имущества и источников его формирования должен в следующем периоде времени быть уменьшен на величину x.

В результате использования любой из схем перехода от одного баланса к другому существует, как правило, множество политик перехода. Однако многие из них являются невыполнимыми. Поэтому, исходя из практических соображений, необходимо задать дополнительные ограничения на возможности уменьшения основных средств и внебюджетных активов, оборотных средств, заемных средств, увеличения источников собственных средств на предстоящий период времени.

Так, для первой схемы перехода эти ограничения могут иметь следующий вид [17, 396]:

для схемы (4.1)

aO bOC

∆ ≤ ── ‚ (x Δ) ≤ ; (3.4)

100 100

для схемы (4.2)

bOC dOC

(x - y) ≤ ── , y ≤ ── ; (3.5)

100 100

для схемы (4.3)

aO dCC

(x - y) ≤ ── , y ≤ ── , (3.6)

100 100

где a, b, d - соответственно допустимый процент уменьшения основных средств и внеоборотных активов, оборотных средств и увеличения источников собственных средств.

С учетом этих ограничений и условий перехода коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами в состояние,

ОС

КТЛ = -- ≥ 2; (3.7)

КЗ

СС О

КО.С.СР. = --- ≥ 0,1, (3.8)

ОС

характеризующее платежеспособность предприятия, для первой схемы политики. Для нахождения искомых параметров и с учетом ограничений формулы алгоритма управления описываются следующим образом [17, 396]:

Перейти на страницу: 1 2 3